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　　来源：兴业期货

　　中枢逻辑节录

　　Processing

　　01

　　工业硅

　　需求端多晶硅减产影响更强，仍捏空头念念路

　　工业硅供给：利多

　　西南地区因电价坐褥资本飞腾原因减产停炉。西北地区因环保原因新疆鄯善减产数目较大。收场12月6日当周缠绵影响产量约1.3万吨。11月份工业硅产量达到39.5万吨，减产较为赫然。

　　工业硅需求：利空

　　西南地区插足枯水期，朔方插足供热供暖旺季，动力坐褥资本有抬升的趋势，相易多晶硅标准库存压力不休攀升，厂家趁势聘用减产策略。多晶硅合座开工则降至36%，11月多晶硅产量10.28万吨，预测12月排产或守护在9-10万吨之间。多晶硅库存继续累库趋势。合座需求端利空驱动较强。

　　工业硅库存：利空

　　行业库存偏高，收场12月6日总库存已升至34.78万吨，对价钱压制赫然。

　　工业硅基差：中性

　　基差源泉守护沉稳，合座弘扬相对中性。

　　工业硅月差：利多

　　远月合约呈现升水结构，阛阓对远期价钱走势看好。

　　工业硅资本利润：中性

　　工业硅坐褥资本较为沉稳，12月份预测西南地区电价将有进一步飞腾，当地坐褥资本降继续加多，预测平均电价飞腾3-5分。利润弱稳，后续行业利润将继续受到压缩。

　　综上，供应端因环保战术出现减产不笃定性，但需求端多晶硅减产领域继续扩大，利空驱动比拟供应端更强。预测工业硅价钱仍以偏弱趋势源泉，提议前空捏有。

　　需求端多晶硅减产领域捏续扩大（更新至12.6）

　　兴业期货投资谈判部

　　保举策略

　　Processing

　　工业硅：卖出SI2501，单边，前空捏有

　　卑劣多晶硅减产领域扩大，利空驱动比供应端扰动更强，且合座累库趋势未变，前期空头策略继续捏有。

　　策略跟踪（更新至12.6）

　　兴业期货投资谈判部

　　工业硅

　　偏弱口头未改，继续捏有空头策略

数据来源：IFind、Wind、Mysteel、隆众、兴业期货投资谈判部

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